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　　答：国内电网开始了新的五年计划，公开数据显示依然保持了稳定的增长，网外特别是工业上一轮周期主要是由新能源和电动车驱动的上下游产业链发展带来的，涉及硅料、支架、冶炼、化工、钢铁等多个行业的投资，从24年开始这一轮产业投资高峰期已基本过去，当前国内市场相对稳定的需求主要依靠电网投资的相对稳定的支撑。对于海外市场，从不同区域来说美国市场主要依托制造业回流、人工智能、电网改造以及光伏新能源的升级等，需求增速相对较快；欧洲市场更多依赖能源结构转型和电网、电力基建投资，增速相对美国较慢；东南亚类似过去90年代的中国，基建薄弱但处于发展阶段，增速不错但体量较小；中东则处于经济去石油化的过程，整体的需求景气度和持续性还是不错的。但是目前国内外的整体情况来看，并没有观察到额外的新增驱动产生，更多还是保持平稳发展的状态。

　　答：公司这两年海外增速相对较高，主要由于前期基数较低，行业格局并没有根本性变化，竞争对手可能增速低但是收入增量绝对值反而高于公司；此外，公司市场占有率也略有提升；同时从2024年开始，公司更大的海外增速来自于间接出口，也受益于中国变压器厂的出海；目前海外收入的增长水平是需求变化、基数、市占率等综合因素的影响，并不代表行业的发展水平，这也不是一个理所当然的增速水平。随着基数的变化，这样的增速水平不可能长期持续，但是随着海外收入占比的提升，增速水平放缓也能对公司整体业绩提供支撑。

　　答：从行业看，2024年之前，中国是全球电力设备行业增长的火车头，2021-2023年公司国内收入增长基本维持在15%以上，中国电力设备市场规模在全球市场占比最高，也驱动了全球电力设备市场的发展，这两年海外不同国家或区域有着不同的增长驱动因素。公司增速快于行业正常增速，一方面是由于全球市场自然增长，公司能凭借一定市占率也能获得相应增量，另一方面公司海外增速较高主要是由于过往基数较低，不能抛开基数谈增速，此外还得益于借助中国变压器整体出海的东风，一定程度上节省了公司在海外大量招人、铺设销售渠道的成本和时间。但是当我们回到长期增长的问题，还是要看公司如何去提升海外的市场份额，这是一个从战略到布局，从产品到服务，从质量到品牌，这是一个长期和困难的过程。我们必须要清晰认识到目前行业的基本情况和我们自己所处在行业的位置，这不是因为一两年增速快就可以想当然的。

　　答：竞争对手是一个百年老店，在海外发展快速发展七八十年，有深厚的历史积累和品牌沉淀，部分国家的行业标准以其为基准；公司2016年才在土耳其设立第一个海外生产基地，海外业务发展仅10年左右时间，23年开始海外收入才有一定规模，在生产布局、销售网点及服务团队等方面与竞争对手差距相对较大，产品得到客户的认可需长期稳定性及服务保障，这些都需要时间。这两年借助中国变压器市场整体出海的东风，公司海外业务有了一定发展，目前公司也在希望抓住这一难得的历史机遇完善海外布局和团队建设，希望有机会缩短海外发展的时间，但短期内市场份额也难以大幅提升。

　　答：从产品角度，去年公司在直流特高压线路有载换流变这一可能代表分接开关产品最高技术难度的领域，已实现批量化投运，技术上达到了相应标杆水平。公司去年在500kV、750kV这些超高压环节的市占率也有提升。虽然目前这些高端环节仍由海外厂家占据绝对主导地位，但公司通过特高压产品展现了技术和制造能力，也已成为相关环节稳定供应商之一。虽然特高压领域从零起步，但公司有信心像在其他低电压等级那样逐步提高市占率，不过这需要时间积累。

　　答：电力设备的需求主要依赖于用电量的提升，用电量的增长与经济增长紧密相关，因此电力基建背后的需求逻辑主要是与整体宏观经济形势和产业周期有关。全球来看，经济发展呈现不平衡的特性，不同经济体在体量、规模以及增速方面存在较大差异，这种差异也反映在产业周期的驱动因素上。就国内而言，过去主要靠房地产、大基建、高铁建设以及前两年新能源的发展，驱动因素较为集中。近两年全球产业驱动呈现多元化以及地域化的特征，如欧洲主要是能源结构转型，美国主要是能源结构转型、制造业回流以及人工智能等，中东主要是经济去石油化以及东南亚因为工业化加速带来大量基建建设需求。行业本身是个位数增长的水平，从微观层面看部分企业的增速会受基数、价格红利等因素影响。

　　答：数据中心一直是分接开关下游非常细分的一个应用领域。目前从台数角度没有值得展开甚至统计的必要，分接开关应用于数据中心时，更多是提供给供电的大型变压器使用，在数据中心项目中尽管可能会采购很大金额的其他电力设备，但用到分接开关的变压器数量极小，最终对应分接开关数量和总价值量都很小，因此同样一个大型数据中心项目对我们整体销量和销售额的拉动作用有限。但数据中心成规模以后，会间接拉动新增电源和电网建设的需求，可能会带来一些新的增量。

　　答：如果要三年累积的目标100%实现是非常困难的，但公司会尽自己最大的努力。国内发展相对平稳，公司对于三年的计划目标设立也是基于电网投资稳定增长的预期，实际上已经考虑到了目前这些公开的因素，海外虽然增速较快，但是我们是借了中国变压器出海的东风，实际目前海外的布局和团队是远远滞后于业务发展的规模的，很多区域正处于初期布局阶段，还有很多工作要做，并且基数变大以后持续高增长也很难持续。在没有其他能观察到的变化情况下，公司认为目前指标的设置是现实也是客观的，之所以要做这个激励也是希望大家奔着更高的目标去努力。