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　　多持观望态度。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1045，蒙5#精煤1234，蒙4#原煤990，蒙3#精煤1120，1/3焦原煤725；河北唐山：蒙5#精煤1390；策克口岸：马克A540，马克西610，欧斯克A440，欧斯克B550，南戈壁A610，南戈壁B440，泰拉原煤550，巴音低硫肥精煤650，巴音低硫气肥精煤620；满都拉口岸：主焦精煤800，气原煤570；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）

　　1月19日Mysteel煤焦：港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸现货市场交投氛围一般，两港贸易集港数量较上一工作日震荡持稳，两港总库存较上一工作日稳中有增。日照港41平，青岛港76增3，两港总库存117较上周增5。后续走势需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级(湿熄)焦现货1470元/吨(-) 准一级(干熄)焦现货1670元/吨(-) 一级(湿熄)焦现货1570元/吨(-) 焦粒现货1190元/吨(-) 焦粉现货980元/吨(-) 工厂承兑平仓： 二级(湿熄)焦1370元/吨(-) 准一级(湿熄)焦1470元/吨(-) 准一级(干熄)焦1670元/吨(-) 一级(湿熄)焦1570元/吨(-) 一级(干熄)焦1885元/吨(-) 出口FOB： CSR62一级焦223美元/吨(-) CSR65一级焦233美元/吨(-) 10-30mm焦粒183美元/吨(-) 0-10mm焦粉150美元/吨(-)。

　　概述：下周山东区域各品种价格或将震荡偏弱运行为主。从品种来看，本周山东区域各品种价格呈现震荡走强的走势，建材价格小幅上涨，但下游需求情况一般。期货本周先扬后抑运行，临近周末期货震荡趋弱运行。期货卷螺差在150元/吨左右 ，现货卷螺差在150元/吨左右。从市场扰动因素来看，本周，建材方面厂库、社库小幅降库。临近周末，期货震荡偏稳运行，钢厂方面积极挺价，市场现货价格跟随弱稳运行。板材方面，本周热轧卷板 、中厚板库存小幅降库，价格小幅上涨。预计下周市场价格将偏弱震荡运行为主。

　　1月16日Mysteel煤焦：港口焦炭现货市场稳中偏弱运行。内贸现货市场交投氛围一般，受期货盘面价格震荡下移影响整体询报盘趋弱运行。外贸需求表现一般，受产地焦炭价格走势影响而报盘整体略有增幅。后续走势需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级(湿熄)焦现货1470元/吨(-10) 准一级(干熄)焦现货1670元/吨(-10) 一级(湿熄)焦现货1570元/吨(-10) 焦粒现货1190元/吨(-) 焦粉现货980元/吨(-) 工厂承兑平仓： 二级(湿熄)焦1370元/吨(-) 准一级(湿熄)焦1470元/吨(-) 准一级(干熄)焦1670元/吨(-) 一级(湿熄)焦1570元/吨(-) 一级(干熄)焦1885元/吨(-) 出口FOB： CSR62一级焦223美元/吨(+3) CSR65一级焦233美元/吨(+3) 10-30mm焦粒183美元/吨(-) 0-10mm焦粉150美元/吨(+2)。

　　【市场回顾】 美国12月CPI环比增速0.3%，同比增速2.7%，核心CP环比增0.2%，同比增2.6%；同环比均与前值持平，核心通胀略低于市场预期2.7%分项方面，食品及电力和天然气价格拉动的能源驱动通胀增长，核心商品价格与前值持平，此前波动较大的二手车负增长；核心服务通胀则保持韧性，其中住房通胀有所反弹当地时间周二，美国财政部公布的数据显示，受支出创纪录及福利支付时间调整影响，美国政府2025年12月录得1450亿美元财政赤字，同比增加67%，创下该月份历史新高。

　　【市场回顾】 根据美国劳工统计局公布的数据，11月非农就业人数增加6.4万人，此前10月减少了10.5万人失业率为4.6%，高于9月的4.4%，为2021年以来最高水平10月非农就业人数环比减少10.5万人，预期减少2.5万人，8月和9月新增就业人数再次下修，合计减少3.3万人11月医疗保健和建筑行业为招聘主力，但联邦政府就业人数在10和11月都有减少平均时薪同比增长3.5%仍有放缓，为2021年5月以来最低增速。

　　上周五晚间，贵金属走势分化，白银表现强势纽约黄金主力合约小幅下跌0.24%，报4227.7美元/盎司；沪金主力合约则逆势微涨0.15%，收报958.72元/克白银涨势显著，纽约白银主力合约大幅上扬2.21%，报58.80美元/盎司；沪银主力合约同步上涨2.67%，收于13788元/千克，盘中一度刷新历史高点至13918元/千克 上周五晚间，美元指数走弱消息面方面，市场继续围绕货币政策与宏观环境交易。

　　周二晚间，贵金属市场呈现分化格局纽约黄金主力合约微跌0.1%，收于4155美元/盎司；内盘沪金同步小幅回落0.01%，报944.18元/克白银表现相对强势，纽约白银主力合约上涨43.3美分至50.744美元/盎司；沪银跟涨0.74%，收报11921元/千克，展现出更强的价格弹性 周二晚间，美国劳动力市场出现显著降温迹象，ADP数据显示私营部门就业岗位持续减少，高盛更是预计10月非农将创下2020年以来最大降幅，这强化了市场对经济增长放缓的担忧以及美联储可能降息的预期，理论上对贵金属等避险资产构成支撑。

　　隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.83%报4123.40美元/盎司，COMEX白银期货涨4.70%报50.41美元/盎司 贵金属市场偏强运行，伦敦金银价均突破震荡区间美国国会参议院通过临时拨款法案，预示美政府或结束自10月1日起开始的历史最长停摆此前预计美国政府停摆预期或导致贵金属市场承压回调，但临时拨款法案短期内提供市场流动性缓冲，美元指数突破100关口后的持续走软态势，阶段性提振贵金属货币属性。

　　受关税局势缓和预期、美政府延续停摆以及美元偏强态势影响，过去一周贵金属市场走势以宽幅震荡为主 前期中美和谈预期导致伦敦金价一度回落至3900美元关口附近，但FOMC降息预期再度提振金价上行动能，后续两国元首同意延长关税停战、撤回部分出口管制并降低其他贸易壁垒，为供应链与风险偏好提供阶段性托底本轮谈判结果并未超出市场预期，避险买盘需求继续支撑伦敦金价4000美元上方运行美联储如期实施25个基点降息，会议声明指出就业市场下行风险略高于通胀风险，认为关税引发的通胀压力可能不具备持续性，但当前通胀水平仍显著高于政策目标。

　　隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.82%报3476.9美元/盎司，COMEX白银期货涨1.27%报39.71美元/盎司，沪金沪银主力合约均录得上涨 市场继续围绕美联储独立性担忧以及中期降息预期展开交易美国第二季度实际GDP年化增长率较前值上修，高于市场预期周度初请失业金人数小幅下滑，劳动力市场仍保有一定韧性通胀数据呈现放缓抬升，第二季度核心PCE物价指数环比增长2.5%，低于市场预期的2.6%，与前值持平；同期GDP平减指数及整体PCE价格指数均录得2.0%，较前值2.1%小幅回落，显示出“去通胀”进程取得阶段性进展。