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　　根据新华社报道，“美国和以色列2026年2月28日宣布从空中和海上对伊朗发起打击。分析人士认为，美以军事打击伊朗将扰乱能源供应预期，推动市场避险情绪升温，地区局势围绕霍尔木兹海峡演进的三种潜在情形将决定其对市场的影响程度”。我们认为若美伊冲突升级带动油价上涨，煤价或也有望跟随上涨。一方面从历史比价看，油煤价格趋势长周期都是同向变动，近两年油煤价格比值在2~3的稳定区间，短期油煤价格存在联动基础；另一方面，印尼煤炭产量2026年以来持续收缩预期，两因素叠加，煤价继续上涨动力充分。

　　由于煤化工目前主流产品与石化路线的产品一致，价格趋同，若石化路线产品在原油价格上涨的成本驱动下涨价，则煤化工盈利有扩张的可能，带动煤化工装置开工率提升，和耗煤量增加，同样焦化副产品盈利改善，也可带动焦炭开工率提升，两路径均可带来煤炭需求扩张和煤价上涨。特别是中东区域也是中国甲醇进口的主要来源区域（按照海关总署数据，2025年进口来源占比超过70%），若冲突导致区域受阻，国内煤制甲醇的需求量或进一步增加，甲醇耗煤受益或更为明显。